„Ne-am saturat sa ramanem in urma”, a declarat Shawn Fain, seful United Auto Workers (UAW), luna trecuta, dupa ce sindicatul a inceput o campanie de greve intermitente la Ford, General Motors (GM) si Stellantis.
Peste o luna si cele doua parti sunt inca in conflict. Jim Farley, directorul executiv al Ford, a sustinut ca cresterea salariului de 36% pe patru ani ceruta de muncitorii in greva i-ar paraliza afacerea. UAW a contestat ca salariul mediu al directorilor generali ai celor trei mari este cu 40% mai mare decat era in 2019, comparativ cu 6% pentru membrii sindicatului, ceea ce este cu mult sub inflatie. Anul trecut, dl Farley a castigat 21 de milioane de dolari, Carlos Tavares, omologul sau de la Stellantis, 25 de milioane de dolari si Mary Barra de la GM, 29 de milioane de dolari. Membrul mediu UAW cu norma intreaga a castigat mai putin de 60.000 USD. (Exor, cel mai mare actionar al Stellantis, detine partial compania-mama a The Economist .)
Sefii Americii sunt cu siguranta bine compensati. Dupa ce a incetinit in anii 2000, salariul mediu pentru directorii executivi ai marilor companii din indicele S&P 500 a crescut cu 18% in ultimul deceniu, ajustand pentru inflatie, de doua ori cresterea salariului mediu cu norma intreaga din America. Seful tipic S&P 500 a castigat peste 14 milioane de dolari anul trecut, conform cifrelor de la MyLogIQ, un furnizor de date. Adica de aproximativ 250 de ori mai mult decat muncitorul mediu. De asemenea, este mai mult decat castiga sefii in Marea Britanie (unde sefii firmelor FTSE 100 au luat acasa cu doar 5 milioane de dolari), cu atat mai putin in Franta si Germania (unde CEO-ii sunt platiti si mai putin). Unii sefi de corporatii americani fac asta de multe ori. In 2022, Sundar Pichai de la Alphabet, un titan al tehnologiei, a primit un premiu de actiuni de 218 milioane USD, in urma unei recompense similare in 2019. In 2021, David Zaslav de la Warner Bros Discovery, un gigant media, a primit optiuni pe actiuni in valoare estimata la 203 milioane USD (subiect la atingerea anumitor obstacole de performanta).
Investitorii, la randul lor, nu par prea deranjati. Anul trecut, doar 4% dintre companiile S&P 500 nu au reusit sa obtina sprijinul majoritar in voturile (neobligatorii) „spune la salariu”, potrivit Meridian, un consilier pentru compensarea executiva. Dupa cum explica Lucian Bebchuk de la Facultatea de Drept de la Harvard, marii investitori institutionali din America acorda putina atentie nivelului de compensare la nivel de piata, concentrandu-se in schimb asupra cotei din salariul directorilor generali individuali care este legata de performanta firmei lor si pe cat de mult castiga acestia in raport cu alti sefi. Salariile directorilor generali americani sunt „atat de stratosferice incat am devenit amortiti”, spune Amy Borrus de la Consiliul Investitorilor Institutionali, care reprezinta fondurile de pensii si alti administratori de active. Americanii obisnuiti, totusi, sunt furiosi. Un sondaj realizat in 2019 de David Larcker si Brian Tayan de la Universitatea Stanford a constatat ca 86% dintre ei credeau ca sefii sunt platiti in exces. Este timpul sa retinem plata directorului general?
O consideratie este care ar trebui sa fie punctul de referinta. Directorii executivi sunt departe de a fi singurul grup care ruleaza in numerar, noteaza Alex Edmans de la London Business School. Anul trecut, LeBron James a castigat 127 de milioane de dolari, aruncand mingi in cercuri si sustinand pantofi. Tom Cruise a buzunat 100 de milioane de dolari pentru ca a jucat in „Top Gun: Maverick”. Astfel de celebritati nu par in mod evident mai demne decat sefii care conduc corporatii colosale responsabile pentru multe miliarde de dolari de capital si zeci sau chiar sute de mii de locuri de munca.
Si salariul sefilor arata ca o schimbare nebuneasca in comparatie cu dimensiunea companiilor lor. Compensatia totala a directorilor generali S&P 500 anul trecut a fost egala cu 0,5% din profitul net al firmelor indicelui si 0,03% din valoarea lor de piata combinata. Investitorii par sa creada ca un sef bun merita de mai multe ori. Pe 12 octombrie, Dollar General, un retailer american cu reduceri, a anuntat ca fostul sau sef va reveni la carma dupa rezultate slabe sub succesorul sau. Pretul actiunilor sale a crescut cu 9% a doua zi. Pe masura ce companiile au crescut – firma medie S&P 500 anul trecut a generat mai mult de doua ori veniturile pe care le-a facut in 1990, dupa inflatie – si tot mai global, munca directorului general a devenit si mai dificila, sustine Steven Kaplan de la Universitatea din Chicago Booth School. de afaceri.
Judecand dupa experienta europeana, a plati mai putin sefilor nu este evident o idee buna. Diferenta de castiguri dintre sefii americani si europeni este partial rezultatul unei concurente mai reduse pentru directori in Europa, care are mai putine firme mari. De asemenea, reflecta o atitudine mai egalitara de a plati, care nu s-a tradus intr-o performanta mai buna. Firmele europene prezinta o crestere mai mica a vanzarilor, profitabilitate si rentabilitate pentru actionari, iar lucratorii sai sunt mai putin productivi. Toate acestea contribuie la cresterea economica lenta a continentului.
La inceputul acestui an, Julia Hoggett, sefa Bursei de Valori din Londra, a avertizat ca companiile britanice risca sa fie afectate de incapacitatea lor de a atrage talentul executiv. Anul trecut, Laxman Narasimhan si-a dublat salariul renuntand la postul de top la Reckitt Benckiser, o companie de bunuri de larg consum listata la Londra, pentru a conduce Starbucks, un lant american de cafea. In Japonia, unde salariul CEO-ului este chiar mai mic decat in Europa, companii precum Toyota au inceput sa consolideze pachetele de compensare cu stimulente pe actiuni.
Lacomia este buna. Dreapta?
Toate acestea suna ca un argument convingator in favoarea de a lasa directorii generali americani sa dezbrace pentru recompensele lor bogate. In practica, totusi, actionarii ar trebui sa urmareasca doua lucruri. In primul rand, piata americana pentru CEO este departe de a fi perfect eficienta. Multi sefi se gasesc peste salile lor de consiliu si pot crea comitete de remunerare independente din punct de vedere notional. Doi din cinci directori generali S&P 500 isi prezideaza, de asemenea, consiliile de administratie. Un sondaj recent al directorilor de companii americane realizat de PwC, o companie de consultanta, a aratat ca unul din doi a crezut ca directorii sunt platiti in exces. Orice rezerve pe care le pot prezenta si exprima in confortul unui sondaj anonim, se risipesc atunci cand se confrunta cu un presedinte in carne si oase.
O preocupare mai imediata este ca plata unor sume mari sefilor atunci cand vremurile sunt grele pentru oamenii de rand poate avea consecinte nedorite, daca ii incurajeaza pe angajati sa faca cereri pe care companiile lor nu si le pot permite. Acest lucru risca sa se intample in Detroit, care trebuie sa concureze la nivel global cu producatorii de automobile cu costuri mai mici. Piata libera pentru CEO, cu alte cuvinte, este, de asemenea, supusa economiei politice.
