Jerome H. Powell, presedintele Rezervei Federale, a reiterat angajamentul bancii centrale de a avansa „cu atentie” cu alte miscari ale ratelor de schimb intr-un discurs. Dar el a mai spus ca banca centrala ar putea fi nevoita sa majoreze mai mult ratele dobanzilor daca datele economice vor continua sa fie fierbinti.
Domnul Powell a incercat sa dea o imagine echilibrata a provocarii cu care se confrunta Fed in remarci in fata Clubului Economic din New York. El a subliniat ca Fed incearca sa cantareasca doua obiective unul fata de celalalt: vrea sa controleze inflatia pe deplin, dar vrea si sa evite sa faca prea multe si sa raneasca inutil economia.
Cu toate acestea, acesta este un moment complicat pentru banca centrala, deoarece economia se comporta in moduri surprinzatoare. Oficialii au crescut rapid ratele dobanzilor la un interval de 5,25 pana la 5,5% in ultimele 19 luni. Factorii politici dezbat acum daca trebuie sa majoreze ratele inca o data in 2023.
Costurile mai mari ale imprumuturilor ar trebui sa impovareasca activitatea economica – incetinirea achizitiei de locuinte, extinderea afacerilor si cererea de tot felul – pentru a reduce inflatia. Dar pana acum, cresterea a fost neasteptat de rezistenta. Consumatorii cheltuiesc. Companiile fac angajari. Si in timp ce castigurile salariale se modereaza, cresterea generala a fost suficient de robusta pentru a-i determina pe unii economisti sa se intrebe daca economia incetineste suficient pentru a conduce inflatia inapoi la obiectivul de 2% al Fed.
„Suntem atenti la datele recente care arata rezistenta cresterii economice si a cererii de forta de munca”, a recunoscut joi domnul Powell. „O dovada suplimentara a unei cresteri persistente peste tendinte sau a faptului ca strangerea pietei muncii nu se mai relaxeaza, ar putea pune in pericol progresele suplimentare privind inflatia si ar putea justifica o inasprire suplimentara a politicii monetare”.
Dl Powell a numit datele recente de crestere o „surpriza” si a spus ca au venit, deoarece cererea consumatorilor a sustinut mult mai puternic decat se asteptase.
„Este posibil ca ratele sa nu fi fost suficient de mari de mult timp”, a spus el, adaugand mai tarziu ca „dovezile nu sunt ca politica este prea stricta in acest moment”.
Economistii au interpretat observatiile sale in sensul ca, desi este putin probabil ca Fed sa majoreze ratele dobanzilor la urmatoarea sa intalnire, care se incheie la 1 noiembrie, a lasat usa deschisa pentru o potentiala crestere a ratei dupa aceea. Ultima intalnire a Fed a anului se incheie pe 13 decembrie.
„Nu parea ca ar fi nerabdator sa majoreze din nou ratele in noiembrie”, a spus Michael Feroli, economist sef american la JP Morgan, explicand ca crede ca Fed va depinde de date, deoarece va decide ce va face in decembrie.
„Cu siguranta nu a inchis usa pentru noi cresteri ale ratelor”, a spus domnul Feroli. „Dar nici el nu a semnalat ca nimic era iminent.”
Kathy Bostjancic, economist sef la Nationwide Mutual, a spus ca comentariile au fost „echilibrate, pentru ca exista atat de multa incertitudine”.
Presedintele Fed avea motive sa-si pastreze optiunile deschise. In timp ce cresterea a fost puternica in datele recente, economia ar putea fi pregatita pentru o incetinire mai accentuata.
Fed a majorat deja foarte mult ratele dobanzilor pe termen scurt, iar aceste miscari „s-ar putea” inca sa se scurga pentru a incetini economia, a remarcat dl Powell. Si, important, ratele dobanzilor pe termen lung de pe piete au crescut mai sus in ultimele doua luni, ceea ce face mult mai scump sa imprumuti pentru a cumpara o casa sau o masina.
Acele conditii financiare mai dure ar putea afecta cresterea, a spus domnul Powell.
„Conditiile financiare s-au inasprit semnificativ in ultimele luni, iar randamentele obligatiunilor pe termen lung au fost un factor important in aceasta inasprire”, a spus el.
Dl Powell a subliniat cateva motive posibile din spatele cresterii recente a ratelor pe termen lung: cresterea mai mare, deficitele mari, decizia Fed de a-si micsora propriile titluri si factorii tehnici de piata ar putea contribui cu totii.
„Exista multe idei de candidati si multi oameni care simt ca priorii lor au fost confirmati”, a spus domnul Powell.
El a adaugat mai tarziu ca „concluzia” a fost ca cresterea ratelor de pe piata este „ceva la care ne vom uita” si „la marja, ar putea” sa reduca impulsul pentru Fed de a creste si mai mult ratele dobanzilor.
Razboiul dintre Israel si Gaza – si tensiunile geopolitice aferente – adauga, de asemenea, la incertitudinea cu privire la perspectivele globale. Ramane prea devreme sa stim cum va afecta economia, desi ar putea submina increderea in randul intreprinderilor si al consumatorilor.
„Tensiunile geopolitice sunt foarte ridicate si prezinta riscuri importante pentru activitatea economica globala”, a spus domnul Powell.
Actiunile erau agitate in timp ce vorbea domnul Powell, sugerand ca investitorii se chinuiau sa inteleaga ce au insemnat observatiile sale pentru perspectivele imediate privind ratele dobanzilor. Ratele mai mari ale dobanzilor tind sa fie o veste proasta pentru valorile actiunilor.
S&P 500 s-a incheiat cu aproape 1% mai jos pentru ziua respectiva. Miscarea a venit alaturi de o noua crestere a ratelor cruciale ale dobanzilor de pe piata, randamentul Trezoreriei pe 10 ani crescand cu o miscare de 5%, un prag pe care nu l-a depasit din 2007.
Presedintele Fed a reiterat angajamentul Fed de a aduce inflatia sub control chiar si intr-un moment complicat. Cresterile preturilor de consum au scazut substantial din vara anului 2022, cand au atins un varf de aproximativ 9%. Dar au ramas la 3,7 la suta incepand de luna trecuta, inca cu mult peste cele aproximativ 2 la suta care predominau inainte de debutul pandemiei de coronavirus.
„O serie de incertitudini, atat cele vechi, cat si cele noi, ne complica sarcina de a echilibra riscul de a inaspri prea mult politica monetara cu riscul de a inaspri prea putin”, a spus domnul Powell. „Avand in vedere incertitudinile si riscurile si avand in vedere cat de departe am ajuns, comitetul procedeaza cu atentie.”
